Los Principios

Las reservas brutas del Banco Central han caído más del 40% en lo que va de año, hasta los 24.020 millones de dólares, y las reservas netas —aquellas que no son propiamente del organismo financiero sino que tienen que ser devueltas, como los yuanes del intercambio de monedas con China— son negativas en más de 7.000 millones de dólares, una cifra inédita.

Ante ese difícil panorama, nadie sabía cómo iba a pagar Argentina el nuevo vencimiento de este viernes, vinculado a la deuda de 44.000 millones de dólares que el país contrajo con el FMI en 2018. Fuentes de la cartera económica señalaron que las negociaciones con Qatar fueron dirigidas “en el más absoluto hermetismo” por el ministro de Economía y precandidato presidencial por el peronismo, Sergio Massa. Otras fuentes señalaron que el FMI intercedió ante Qatar para que cediese parte de sus DEG. Semanas atrás, Argentina intentó sin éxito obtener un préstamo de Brasil.

El alivio que se respiraba en el oficialismo por haber cumplido con el último desembolso fue en parte correspondido por el mercado cambiario, que vivió un día de bastante estabilidad tras una semana agitada. Los distintos tipos de cambio que coexisten en Argentina debido a numerosas restricciones cambiarias se mantuvieron este viernes en valores récord: el dólar oficial cotiza a 291 pesos, el dólar MEP y el CCL (usados para operaciones financieras) a 515 y 547 respectivamente, mientras que el dólar blue llegó a los 574 pesos.

El objetivo inmediato del Gobierno es llegar a las elecciones primarias del 13 de agosto sin una devaluación brusca del peso que tanto el FMI como el mercado dan por descontada en el medio plazo. De ocurrir, la inflación —que está ya en el 115,6%— se aceleraría aún más y reduciría las opciones de Massa de cara a las elecciones presidenciales del próximo 22 de octubre.

¿Qué son los derechos especiales de giro?

Los derechos especiales de giro (DEG) son un activo de reserva internacional. Los DEG no son una moneda, pero su valor se basa en una cesta de cinco monedas:

el Dólar de EE.UU., el Euro Europeo, el Renminbi Chino, el Yen Japonés y la Libra Esterlina Inglesa.

 

¿Cuál es la finalidad de los DEG?

El FMI creó los DEG como un activo de reserva internacional complementario en 1969, cuando las monedas estaban vinculadas al precio del oro y el dólar de EE.UU. era el principal activo de reserva internacional. El FMI definió el DEG como el equivalente al importe fraccionario del oro que a su vez era equivalente a un dólar de EE.UU. Cuando en 1973 terminó el régimen de tipos de cambio fijos, el FMI redefinió el DEG como el equivalente al valor de una cesta de monedas internacionales. Los DEG en sí mismos no son una moneda, sino un activo que los tenedores pueden cambiar por moneda cuando lo necesitan. El DEG es utilizado como unidad de cuenta por el FMI y otros organismos internacionales.

¿Quién puede mantener DEG?

Ni las personas físicas ni las entidades privadas pueden mantener DEG. Los miembros del FMI —y el propio FMI— mantienen DEG, y el FMI está facultado para autorizar otros tenedores, como bancos centrales y bancos multilaterales de desarrollo, mientras que ni las personas físicas ni las entidades privadas pueden mantener DEG. En febrero de 2023, había 20 organizaciones aprobadas como tenedores autorizados. Los miembros participantes y los tenedores autorizados pueden comprar y vender DEG. Sin embargo, los tenedores autorizados no reciben asignaciones de DEG y no pueden solicitar un canje de DEG en transacciones por designación, como hacen los países miembros.

El valor del DEG en términos del dólar de EE.UU. se determina a diario sobre la base de los tipos de cambio al contado observados alrededor del mediodía, hora de Londres. Se publica en el sitio web del FMI.

El FMI revisa la composición de la cesta de DEG cada cinco años, o con más frecuencia de ser necesario, a fin de velar por que refleje la importancia relativa de cada moneda en los sistemas comerciales y financieros mundiales. En la revisión concluida en 2015, el Directorio Ejecutivo del FMI decidió que el renminbi chino (RMB) cumplía los criterios para ser incluido en la cesta del DEG. En octubre de 2016, el RMB chino se sumó a la cesta del DEG, y el rendimiento de tres meses de los bonos del Tesoro chino se agregó a la cesta utilizada para fijar las tasas de interés de los DEG.

En sus revisiones, el FMI considera los criterios que utiliza para seleccionar las monedas de la cesta y las ponderaciones iniciales empleadas para determinar los montos (número de unidades) de cada moneda en la cesta. Los montos se mantienen fijos durante los cinco años del período de valoración del DEG, pero las ponderaciones de las monedas de la cesta fluctúan con los tipos de cambio entre ellas. El valor del DEG se determina a diario sobre la base de los tipos de cambio de mercado.

Asignación general de DEG

El Convenio Constitutivo permite al FMI asignar DEG a países miembros —pero no a tenedores autorizados— en determinadas condiciones. Ha habido cuatro asignaciones generales, la más reciente en 2021, cuando la Junta de Gobernadores del FMI aprobó una asignación general de aproximadamente DEG 456.000 millones, equivalente a USD 650.000 millones, con el fin de impulsar la liquidez mundial. La distribución —la mayor asignación de DEG en la historia del FMI— ayudó a los países a responder a la pandemia de COVID-19. La asignación general de aproximadamente DEG 161.000 millones en 2009, equivalente a USD 250.000 millones, aumentó la liquidez en un contexto de crisis financiera mundial. Una asignación general de DEG requiere un amplio respaldo de los países miembros del F.M.I. El F.M.I distribuye la asignación general a los países miembros en proporción a su cuota relativa en el FMI.

¿Cobra intereses el F.M.I?  La tasa de interés del DEG, o DEGi, es la base de cálculo de la tasa de interés que se les cobra y se les paga a los países miembros por los créditos regulares que reciben del FMI y por las tenencias de DEG. Se determina semanalmente sobre la base de un promedio ponderado de tasas de interés de deuda a tres meses en los mercados monetarios de las monedas que integran la cesta del DEG.

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REFLEXIONANDO

Si Bien el DEG (no es una Moneda) es una especie de certificado de Canje, está compuesto por las Monedas MAS PODEROSAS DEL MUNDO: Dólar Estadounidense, Euro Europeo, Renminbi Chino, Yen Japonés y la Libra Esterlina Inglesa, resulta que este Nuevo Papelito cotiza más alto que las Monedas que lo constituyen, entonces Mi pregunta es:

ESTAREMOS FRENTE A UNA DIABÓLICA (MONEDA) ?

 

Que Inteligentemente NO TIENE SU RESPALDO EN ORO… Hoy es  la moneda o certificado de canje MAS PODEROSA DEL MUNDO, en manos del F.M.I. ? 

Una Institución como esta será la que DISPONGA del destino de los Países endeudados?

 

NO HAY MEJOR JUEZ QUE EL TIEMPO…